银行必给地产加杠杆,必带来核心一二线城市基本面中长期上行,核心资产受益,这是最为重要的基础。中国商业银行有全球有史以来最大一张资产负债表,它的资产配置变化必带来趋势性大机会。而金融自由化之后商业银行唯一出路就是配置按揭,这是所有逻辑的逻辑,是过去一二线资产价格上行、三四线库存去化、内房股大行情最核心逻辑。当前三四线库存去化完毕,微观结构上按揭配置将偏向一二线,所以布局这些区域的龙头公司才能成为核心资产。

增量资金必然带来核心资产的牛市,这是最为直接逻辑,地产股再也不看政策逻辑。无论是去年保险举牌还是今年内房股大行情,都是如此。站在当前时点,无论是资管新规还是a 股纳入MSCI 都会带来增量资金买入核心资产。事实上,如果跳出微观层面,从更宏观层面看,由于商业银行这一全球最大资产配置主体主导社会资产配置趋势,当银行资产配置趋势是一二线城市的按揭,那么其他金融机构或者资产配置主体要实现最佳风险收益比,就是要追随商业银行,去配置一二线房地产相关的资产的载体,就是我们说的核心资产,中长期必然带来核心资产的大牛市。

投资建议:这是新世界、新视野、新市场。银行必然持续给房地产加杠杆,一二线城市基本面中长期上行,增量资金中长期必然带来房地产核心资产的大行情。房地产后服务市场也一定诞生伟大公司。投资标的重点推荐世联行、新城控股、招商蛇口、万科a、保利地产。